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June 16, 2017

ドラックストアvs調剤、本決算比較2017!

ドラックストア、本決算2017、全社平均:調剤企業との比較

1. CF関連:キャッシュの配分:
・営業活動によるキャッシュ・フロー: 14,123百万円(調剤:9,467百万円)
・投資活動によるキャッシュ・フロー:-11,386百万円:780.62%(調剤:-16,520百万円:174.50%)
  ⇒ 有形固定資産の取得による支出 :-10,285百万円(調剤:-11,319百万円)
・財務活動によるキャッシュ・フロー:-1,157百万円(調剤:7,207百万円)
・現金及び現金同等物の増減額:1579百万円 (調剤:154百万円)

2.B/S関連:キャッシュの蓄積:
・総資産:164,728百万円(調剤:140,477百万円)
・自己資本比率:46.5%(昨年32.1%)
・現金及び預金:25,118百万円:総資産比 15.25%(調剤:20,602百万円:総資産比14.67%)
・有利子負債:19,272百万円:総資産比11.70%(調剤:44,553百万円:総資産比 31.72%)
・買掛金 :40,359百万円:総資産比24.50%(調剤:32,831百万円:23.38%)
・利益剰余金 :62,759百万円(調剤:30,270百万円)

3. P/L関連:キャッシュの創出:
・売上高:322,388百万円:4.9%(調剤:197,931百万円:2.9%)
・営業利益:14,463百万円:2.6%(調剤:9,777百万円:4.9%)
・原価:76.6%(調剤:83.5%):-6.9、売上総利益:23.4%(調剤:16.5%)+6.9
・経費:19.3%(調剤:11.6%):+7.7
・営業利益:4.1%(調剤:4.9%):-0.8

PI研のコメント:
・ドラクストアの2017年度、本決算を現在集計していますが、2月、3月度はすでに公開されていますが、5月、6月度の決算企業はこれからの公開となります。ここでは、2月、3月度の企業に絞り、ドラックストア企業と調剤企業に分けて、その速報値を集計しました。公開企業の単純平均をCF、B/S、P/Lの3つに分け比較してみました。ドラックストアと調剤との最大の違いは原価率と経費率にあるといえます。ドラックストアの原価率が76.6%に対し、調剤は83.5%ですので、全く商品構造が違うといえ、結果、売上総利益もドラックストア23.4%、調剤16.5%となります。当然、それに応じた経費比率になり、ドラックストア19.3%に対し、調剤は11.6%、調剤の経費比率が極端に低いのが特徴です。ちなみに、食品スーパーは約25%の経費比率ですので、この時点で、競争になった場合はドラックストア、調剤の勝ちとなります。ただ、営業利益は調剤の方がやや高めの4.9%に対し、ドラックストアは4.1%となります。一方、CF、B/Sの方は意外によく似ており、規模の面でも、構造の面でもほぼ同じといえます。ただ、今期の特徴としては、ドラックストアよりも調剤の方が投資CFに積極的な配分をしており、有利子負債もそれに伴い、調剤の方が多いといえます。財務CFも真逆になっており、調剤の方が成長戦略を強く打ち出しているといえます。ちなみに、食品スーパーと決定的に違う点は買掛金といえ、食品スーパーの総資産比14.9%に対し、ドラックストア24.50%、調剤23.38%ですので、ここが大きく違うといえます。取扱い商品の違いが鮮明に出てているといえます。今後、ドラックストアが調剤との関係を含め、食品スーパーに対してどのようなポジションを占めてゆくのか、財務的には有利といえますので、その動向が気になるところです。

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June 16, 2017 |

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