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October 11, 2017

ベルク、2018年2月中間、増収増益、株価急騰!

ベルク、2018年2月、中間決算:10/5

B/S関連:キャッシュの蓄積:
・総資産:1,034.08億円
・自己資本比率:54.0%(昨年53.3%)
・現金及び預金:38.07億円(総資産比 3.69%)
・有利子負債:209.65億円(総資産比 20.28%)
・買掛金 :128.60 億円(総資産比 12.44%)
・利益剰余金 :478.77億円

P/L関連:キャッシュの創出:
・営業収益:1,031.75億円(8.3%) 、営業利益:49.46億円(0.4%)
・経常利益:51.85億円(1.9%)、当期純利益:35.85億円(11.8%)
・通期予想:
  ⇒営業収益:2,050.31億円(5.9%:進捗50.33%)
  ⇒営業利益:92.55億円(1.0%:進捗53.45%)
・原価:74.28%(昨年 74.43%):-0.15、売上総利益:25.72%(昨年 25.57%)+0.15
・経費:21.77%(昨年 21.26%):+0.51
・マーチャンダイジング力:+3.95%(昨年+4.31%):-0.36
  ⇒MD力って何?
・その他営業利益:0.90%(昨年0.93%):-0.03
・営業利益:4.85%(昨年 5.24%):-0.39

ベルクのコメント:
・販売政策につきましては、ポイントカード販促及びチラシ価格の強化により、お客様の来店動機を高め、生活催事に合わせた売場づくり、品切れの削減及び接客レベルの向上を引き続き行うことにより、固定客化を図る取り組みを実施いたしました。また、多くのお客さまからの永年のご愛顧に感謝し、平成29年4月に「100店舗達成!感謝セール」を実施いたしまいた。
・商品政策におきましては、よりよい産地からの商品調達、直輸入商品の開発を行うことにより、品質の良い商品をお求めやすい価格にてご提供いたしました。
・店舗運営におきましては、当社最大の特徴である標準化された企業体制を基盤にLSP(作業割当システム)の定着化、適正な人員配置、省力器具の活用による効率的なチェーンオペレーションを推進いたしました。また、さらなる商品力強化、サービスレベル向上を図る、各種研修プログラムの充実を行い、従業員教育の強化に取り組みました。
・店舗投資におきましては、平成29年4月千葉県千葉市に、「フォルテ蘇我店」、埼玉県八潮市に「八潮鶴ケ曽根店」、6月に東京都青梅市に「青梅今井店」、7月埼玉県鶴ヶ島市に「鶴ケ丘店」を新規出店し、平成29年8月末現在の店舗数は103店舗となりました。また、競争力の強化及び標準化の推進のため、既存店4店舗の改装を実施し、惣菜及び簡便商品の拡充、快適なお買物空間を提供するための設備の更新、生産性向上を目的にセミセルフレジ導入等を推進いたしました。
・物流体制におきましては、2つの自社物流センターにて、商品を産地やメーカーから大量一括調達することにより配送効率を高め、商品の価格強化、品質の安定化を目指しました。また、店舗作業に合わせた配送体制の見直しを引続き行い、店舗運営の効率化に取り組みました。

ベルクの株価:10/05
・時価総額 123,329百万円(10/06) = 5,910 円(10/06) × 20,867,800株(10/06)
・株価 5,910円(10/06)=PER(会社予想):18.92倍(10/06)×EPS 312.41円(2018/2)
・株価 5,910 円(10/06)=PBR(実績): 2.21倍(10/06)×BPS 2,673.85円(2017/2)

PI研のコメント(facebook):
・ベルクが10/5、2018年2月期の中間決算を公表しました。結果は増収増益、営業利益はわずかでしたが、当期純利益は2ケ桁増の好決算となりました。また、営業収益も各社が伸び悩む中、8.3%増と高い伸び率でした。これを受けて、株価も急騰、投資家も買いと判断しています。朝日新聞でも報道しているように、決算発表後、「9月21日に付けた上場来高値を更新した」とのことで、株価は好調に推移しています。ただ、やや気になるのは、経費比率が+0.51パーセント増と上昇しており、原価の改善、-0.15パーセントを上回り、営業利益を圧迫していることです。結果、営業利益段階では0.4%増とわずかであったことです。ベルクとしては、「LSP(作業割当システム)の定着化」、「適正な人員配置、省力器具の活用」等の改善をはかり、「効率的なチェーンオペレーションを推進」し、経費削減をはかってゆくとのことです。この中間決算を経て、後半に向けて、どう改善してゆくのか、その動向に注目です。

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October 11, 2017 |

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