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August 27, 2018

食品スーパー本決算2018、CF編

財務3表連環分析2018: CF編(約50社)
・営業CF+投資CF=FC(フリーCF)

営業CF:8,639百万円
・1 イズミ 42,592 2 バロー 27,790 3 平和堂 23,652 4 USMH 21,060 5 ヤオコー 18,613 6 アークス 18,087 7 ライフコーポレーション 16,952 8 オーケー 13,992 9 サンエー 13,590 10 ベルク 12,386

投資CF:-6,266百万円
・1 ヤオコー -30,805 2 イズミ -29,067 3 バロー -24,258 4 ライフコーポレーション -18,045 5 USMH -16,238 6 オーケー -15,735 7 サンエー -14,837 8 アークス -10,276 9 ベルク -9,106 10 大黒天物産 -8,365

フリーCF:2,263百万円
・1 平和堂 16,286 2 イズミ 13,525 3 アークランドサカモト 8,775 4 アークス 7,811 5 フジ 7,704 6 関西スーパーマーケット 7,060 7 アクシアルR 6,650 8 USMH 4,822 9 オークワ 4,820 10 いなげや 4,491

財務CF:-1,800百万円
・1 ヤオコー 4,736 2 オーケー 4,669 3 アルビス 4,621 4 大黒天物産 2,961 5 スーパーバリュー 1,929 6 マックスバリュ北海道 1,713 7 エコス 308 8 ヤマザワ -57 9 Olympic -118 10 アオキスーパー -177

配当(対税前利益):19%
・ 1 オークワ 64% 2 ドミー 57% 3 ヤマナカ 50% 4 ヤマザワ 41% 5 イオン九州 37% 6 東武ストア 35% 7 いなげや 34% 8 関西スーパーマーケット 25% 9 USMH 25% 10 北雄ラッキー 25%

PI研のコメント(facebook):
・食品スーパーの2018年度の本決算からCFについて集計しました。CFは営業、投資、財務と3つに大きく分かれており、食品スーパーにとって最も重要なCFは成長を占う投資CFです。決算公開企業約50社の単純平均は営業CFの約80%ですので、いかに、投資が大きいキャッシュの配分であるかがわかります。しかも、その大半は有形固定資産、すなわち、土地、建物等の新規出店関連ですので、この数値を見ることで食品スーパーの投資意欲、すなわち、成長戦略を推し量ることができます。今回は投資金額ベスト10をピックアップしましたが、ベスト5は1 ヤオコー -30,805 2 イズミ -29,067 3 バロー -24,258 4 ライフコーポレーション -18,045 5 USMH -16,238 でした。なお、投資には物流センターも含まれますので、100店舗以上になると、新規出店に加え、物流センター関連も大きな投資となります。この投資CFに営業CFを足したものがフリーCFですが、投資CFが少ない企業ほどプラスになりますので、ここが大きな企業は成長性よりも財務基盤の強化を重視しているといえますので、守りを固める方針であると見なせます。このように、CFの動きは攻めか守りかが如実に表れますので、投資CFを起点に営業CFとの関係、すなわち、フリーCFを見ることがポイントといえます。そして、財務CFは文字通り財務基盤をどう強化しているかがわかりますが、それ以上に注目は配当です。今回は税前純利益の割合を算出しましたが、 ベスト5は、1 オークワ 64% 2 ドミー 57% 3 ヤマナカ 50% 4 ヤマザワ 41% 5 イオン九州 37%でした。株主還元をどうとらえているかが、ここでわかります。CFはこのように企業の経営戦略、特に経営方針がダイレクトに表れる指標ですので、重要な財務指標といえます。

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August 27, 2018 |

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