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April 11, 2019

コスモス薬品、第3四半期、増収増益、好調!

コスモス薬品、2019年5月期、第3四半期決算:4/8

B/S関連:キャッシュの蓄積: ・総資産:260,470百万円
・自己資本比率:46.2%(昨年43.4%)
・現金及び預金:15,471百万円(総資産比5.94%)
・有利子負債:15,507百万円(総資産比 5.96%)
・買掛金:101,514百万円(総資産比38.98%)
・利益剰余金 :111,852百万円

P/L関連:キャッシュの創出:
・売上高:450,487百万円(9.7%) 、営業利益:18,025百万円(14.2%)
・経常利益:19,686百万円(11.5%)、当期純利益:13,207百万円(11.2%)
・通期予想:
  ⇒売上高:610,000百万円(9.3%:進捗率73.85%)
  ⇒営業利益:  百万円( %:進捗  %)
・原価:80.06%(昨年80.34%):-0.28、売上総利益:19.94%(昨年19.66%):+0.28
・経費:15.94%(昨年15.83%):+0.11
・営業利益:+4.00%(昨年3.83%):+0.17

コスモス薬品のコメント:
・当第3四半期連結累計期間(2018年6月1日~2019年2月28日)におけるわが国の経済は、景況感の悪化を感じ る厳しい状況となりました。また、人件費の上昇や人手不足が顕著となり、労働集約型産業である小売業の生存競 争は厳しさを増しております。
・このような状況の中、当社グループは消費者にとって「安くて、近くて、便利なドラッグストア」を目指して力 を注いでまいりました。加えて、「毎日安い(エブリデイ・ロー・プライス)」政策を忠実に実行することで物流 や店舗作業の平準化を行い、ローコストオペレーションの更なる推進を図りました。これにより価格競争力を高め、 ご来店いただくお客様に「高品質な商品をより安く」販売できるように努めてまいりました。
・出店戦略につきましては、自社競合による一時的な収益性の低下も厭わず、次々と新規出店を行いました。同時 に、新商勢圏への店舗網拡大も図ってまいりました。これにより、新規出店につきましては、中部地区に8店舗、 関西地区に15店舗、中国地区に10店舗、四国地区に5店舗、九州地区に21店舗の合計59店舗となりました。また、 スクラップ&ビルド等により7店舗を閉鎖し、当第3四半期連結累計期間末の店舗数は964店舗となりました。
・以上の結果、当第3四半期連結累計期間の売上高は4,504億87百万円(前年同四半期比9.7%増)、営業利益は180 億25百万円(同14.2%増)、経常利益は196億86百万円(同11.5%増)、親会社株主に帰属する四半期純利益は132 億7百万円(同11.2%増)となりました。

コスモス薬品の株価:4/9
・時価総額363,007百万円(4/9) =18,180円(4/9) ×20,000,400株(4/9)
・株価18,180円(4/9)=PER(会社予想):20.36倍(4/9)×EPS 891.43円(2019/5)
・株価18,180円(4/9)=PBR(実績):2.99倍(4/9)×BPS 6,077.46円(2018/5)

PI研のコメント(facebook):
・コスモス薬品が4/8、2019年5月期の第3四半期決算を公表しました。結果は増収増益、過去最高を更新と、好決算です。特に、利益はいずれの段階でも2桁を超えています。好調な要因ですが、売上高は、「自社競合による一時的な収益性の低下も厭わず、次々と新規出店を行い」と、商勢圏を含め59店舗という大量出店が押し上げています。一方、利益の方は、人件費等の経費増を原価の改善で補い、利益を押し上げたことによります。「「毎日安い(エブリデイ・ロー・プライス)」政策を忠実に実行」、これが「物流 や店舗作業の平準化を行い、ローコストオペレーションの更なる推進」に波及、結果、原価を押し下げる要因になっているといえます。気になるのは株価ですが、この好決算にもかかわらず、株価は低迷、投資家は買いとは見ていないようで、今後の推移を見守っているといえます。コスモス薬品、「中部地区に8店舗、 関西地区に15店舗、中国地区に10店舗、四国地区に5店舗、九州地区に21店舗」と広域に商勢圏が広がり、食品構成比も56.3%と、もはや食品スーパーとも呼べる比率となり、今後、さらに、東、関東まで新規出店が視野に入っています。当面、高成長は続いてゆくといえますが、残された四半期、そして、来期、さらなる成長戦略をどのように打ち出すのか、その動向に注目です。

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April 11, 2019 |

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