原信、第３四半期決算、増収増益！！

　　原信の第３四半期決算数字が2/1、発表された。それによると、売上106.9％、営業利益115.3％、経常利益105.3％、当期利益91.6％と経常利益ベースでは増収増益であった。当期利益が若干下がった理由は、子会社化した企業の株式売買による税金支払い等であり、今期最終決算の当期利益は増収の予定である。今回の第３四半期決算においては、特に、決算時期が4/1から12/31までの数字であるので、新潟の厳しい積雪、PLANT、ベイシア、ウオロクをはじめ地元食品スーパーマーケットとの激しい競合状況の中での増収総益であり、原信の強さを改めて実証した数字といえよう。

　　この4月からはナルスとの合併による原信ナルスホールディングになり、原信としては最後の決算であり、今期は好決算が期待できそうである。現時点での今期予想も売上高756億円（103.4％）、営業利益27億円（118.5％）、純利益14億円（147.8％）であり、増収大幅増益の予想である。

　　この第３四半期の好決算を支えた原信の営業数字であるが、最も注目すべきは既存店の売上高が昨年対比で105.9％になったことである。特に、既存店の客数が105.5％、客単価もわずかながらであるが100.4％アップしたことである。特に、平均単価は96.3％とややダウンしたが、ＰＩ値が104.1％とアップし、客単価をアップさせたことは、顧客からの強い支持を既存店が勝ち得たということであり、食品スーパーマーケットとしては注目すべき数字である。現在、多くの食品スーパーマーケットが既存店の売上、客数、客単価が昨年を上回れない状況である中、原信の経営理念である「判断基準はお客さま」がまさに実現された数字といえよう。

　　原信のこの営業数値の強さのポイントは青果、惣菜、グロサリーの強さにある。一般の食品スーパーマーケットと比べ、生鮮・惣菜では青果と惣菜の構成比にウェートがおかれており、青果11.7％、惣菜10.9％（インストアベイカリー含む）であり、精肉の10.2％、鮮魚の9.5％を越え、この2部門が店舗全体をリードいている部門となっている。特に、惣菜の10.9％は通常の食品スーパーマーケットが約8％ぐらいである点を考えると、ヤオコーの12.9％、ヨークベニマルの13.5％には及ばないが、かなり高い数字である。また、グロサリーも他の食品スーパーマーケットと比べた場合はそれほど高いとはいえないが、全体の構成比の中では高めの、26.2％である。この3部門が原信の営業力の強さとなり、既存店の数字改善につながったといえよう。

　　これらを踏まえ、原信の第３四半期の粗利率は28.4％であり、第１四半期の27.3％、第２四半期の27.1％と比べ粗利率が改善されてきている。また、販売管理費についても、第１四半期の23.7％、第２四半期の24.1％に比べ第３四半期は23.0％と下がっている。したがって、営業利益は第１四半期3.6％、第２四半期3.0％であったが、第３四半期は大きく改善し5.4％となった。着実に第３四半期の数字が改善されており、食品スーパーマーケットとしては理想的な営業数値といえる。

　　残念ながら、これだけの経営数値であるにもかかわらず、2/20現在の株価は1630円であり、昨年12月には1900円前後の株価が1月に入りやや値を下げ2月以降1600円～1700円で推移している。ＰＢＲ1.85倍、ＲＯＥ6.44％、ＰＥＲ23.6倍、時価総額284億円であり、特に、ＰＥＲ23.6倍は食品スーパーマーケットの平均と比べてもやや低めであり、現在株価1630円は低めの評価といえよう。