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May 23, 2015

2015年2月、3月、食品スーパー決算速報、その4!

2015年2月、3月本決算、上場企業のB/S(貸借対照表)を見る!

1.総資産回転率ランキング:総資産(単位100万円)、回転率(回)
・4回転以上:
・マックスバリュ東北2655 秋田県25,162(4.3)、マックスバリュ九州3171 福岡県 34,225(4.3)
・2.5回転以上:
・マックスバリュ北海道 7465 北海道27,140(3.5)、アオキスーパー9977 愛知県28,344(3.4)、マックスバリュ中部 8171 三重県48,877(3.3)、エコス7520 東京都35,097(3.2)、マックスバリュ西日本8287 兵庫県90,527(2.9)、マックスバリュ東海8198 静岡県 70,999(2.9)、ライフコーポレーション8194 大阪府205,743(2.8)、スーパーバリュー 3094 埼玉県22,534(2.7)、マルエツ8178 東京都134,322(2.5)、カスミ8196 茨城県 96,246(2.5)、いなげや8182 東京都94,212(2.5)
・参考:
・セブン&アイH 3382 東京都5,234,705(1.0)、イオン8267 千葉県7,859,803(0.8)

2.純資産比率ランキング:
・70%以上:
・マルキョウ9866 福岡県82.1%、ヨークベニマル 福島県76.9%、アークランドサカモト 9842 新潟県74.1%、サンエー 2659 沖縄県71.0%
・50%以上:
・東武ストア8274 東京都63.1%、アークス 9948 北海道59.3%、マックスバリュ東海 8198 静岡県 58.9%、オークワ 8217 和歌山県58.6%、いなげや8182 東京都54.1%、アオキスーパー9977 愛知県53.1%、カスミ8196 茨城県53.0%、ヤマザワ9993 山形県52.3%、関西スーパーマーケット9919 兵庫県52.2%、丸久8167 山口県51.3%、マミーマート9823 埼玉県51.2%、ダイイチ7643 北海道50.6%
・参考
・セブン&アイH 3382 東京都 46.4%、イオン 8267 千葉県 23.3%

3.ROAランキング:
・5.0%以上:
・アークランドサカモト 9842 新潟県 7.4%、サンエー 2659 沖縄県 6.2%、ヤオコー 8279 埼玉県 5.9%、丸久 8167 山口県 5.6%、アオキスーパー 9977 愛知県 5.4%、ベルク 9974 埼玉県 5.1%
・3.0%以上:
・アークス 9948 北海道 4.7%、ヨークベニマル 福島県 4.3%、PLANT 7646 福井県 4.2%、ハローズ 2742 広島県 4.1%、カスミ 8196 茨城県 4.0%、イズミ 8273 広島県 4.0%、ダイイチ 7643 北海道 3.9%、バロー 9956 岐阜県 3.8%、マルキョウ 9866 福岡県 3.7%、アクシアルR 8255 新潟県 3.6%、エコス 7520 東京都 3.1%
・参考:
・セブン&アイH 3382 東京都 3.3%、イオン 8267 千葉県 0.5%

4.ROEランキング:
・10%以上:
・エコス 7520 東京都 14.6%、PLANT 7646 福井県 12.9%、ヤオコー 8279 埼玉県 12.7%、ハローズ 2742 広島県 12.1%、イズミ 8273 広島県 11.9%、丸久 8167 山口県 11.0%、ベルク 9974 埼玉県 10.3%、バロー 9956 岐阜県 10.1%、アオキスーパー 9977 愛知県 10.1%、アークランドサカモト 9842 新潟県 10.0%
・参考:
・セブン&アイH 3382 東京都 7.1%、イオン 8267 千葉県 2.3%

5.有利子負債ランキング:
・10%以下:
・アオキスーパー 9977 愛知県 0.0%、マルキョウ 9866 福岡県 0.0%、マックスバリュ西日本 8287 兵庫県 0.6%、サンエー 2659 沖縄県 0.7%、マックスバリュ東海 8198 静岡県 1.4%、ヨークベニマル 福島県 3.1%、カスミ 8196 茨城県 4.8%、東武ストア 8274 東京都 5.1%、アークランドサカモト 9842 新潟県 6.1%、マックスバリュ九州 3171 福岡県 6.2%、いなげや 8182 東京都 9.3%、アークス 9948 北海道 9.9%
・参考:
・セブン&アイH 3382 東京都 18.1%、イオン 8267 千葉県 23.3%

6.出店関連資産ランキング:(土地+建物+敷金・保証金)/総資産
・50%以下:
・PLANT 7646 福井県 41.7%、サンエー 2659 沖縄県 43.0%、アオキスーパー 9977 愛知県 45.4%、いなげや 8182 東京都 46.5%、マックスバリュ北海道 7465 北海道 47.0%、マックスバリュ九州 3171 福岡県 47.2%
・55%以上:
・東武ストア 8274 東京都 50.3%、マックスバリュ西日本 8287 兵庫県 50.7%、スーパーバリュー 3094 埼玉県 51.3%、カスミ 8196 茨城県 51.5%、マツヤ 7452 長野県 52.7%、ヨークベニマル 福島県 52.7%、マックスバリュ東海 8198 静岡県 54.0%、イオン九州 2653 福岡県 54.1%
・参考:(推定)
・セブン&アイH 3382 東京都 37.3%、イオン 8267 千葉県 32.5%

7.買掛金ランキング:
・10%以下:
・アークランドサカモト 9842 新潟県 5.5%、天満屋ストア 9846 岡山県 5.8%、東武ストア 8274 東京都 9.0%、イズミ 8273 広島県 9.4%、ヨークベニマル 福島県 9.4%、オークワ 8217 和歌山県 9.9%
・参考:
・セブン&アイH 3382 東京都 7.9%、イオン 8267 千葉県 12.0%

PI研のコメント:
・食品スーパー決算速報、その4となります。その4はB/S、貸借対照表です。ここでは7つの指標のランキングを作成しました。食品スーパーの財務面からみた本質は装置産業といえます。一見すると、商品戦略、マーチャンダイジングが本質のように見えますが、こと、B/Sから見ると、食品スーパーは土地、建物、敷金・保証金に莫大なキャッシュを費やし、それを基盤に店舗を作り、その店舗に品揃えされた商品を通じて、顧客を増やし続けるとことによって、成長を続けるビジネスといえます。したがって、キャッシュが店舗づくりに回らなくなった時点で成長が止まります。すべてのキャッシュは持続的な成長のために、店舗をつくるための資産、土地、建物、敷金・保証金、いわば、出店関連資産に回されることになります。実際、数値をとってみると、上場企業平均は総資産の約60%にもなります。食品スーパーのB/Sを理解するポイントはここにあるといえ、この出店関連資産にキャッシュを回し続けることが将来に渡って可能かどうかを見極めることにあるといえます。したがって、それを圧迫する有利子負債の状況、財務的な余裕があるかどうかの純資産比率(自己資本比率)の水準、十分に資産、純資産を支えることができているかどうかのROA、ROE等が重要な判断指標となります。今回は総資産回転率のランキングも掲載しましたが、食品スーパー、上場企業の平均は2.3回です。参考にセブン&アイH、イオンも提示しましたが、1.0回転以下であり、いかに、食品スーパーは、回転が速いかがわかります。中でも、マックスバリュグループは、トップクラスであり、これがマックスバリュの大きな特徴ともいえます。

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May 23, 2015 |

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