食品スーパーと土地、有利子負債の関係！

食品スーパー、土地と借入の関係：財務３表連関分析2015より：
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全体：18,894（借入（有利子負債）/20,124（土地）：93.9%
・22.9%（総資産比率）＝土地20,124/総資産87,781

借入（有利子負債）/土地：２００％以上
・マツヤ長野県8,966/1,713：523.4% 、イオン九州福岡県31,120/10,498：296.4%、ドミー愛知県10,143/ 4,217：240.5%、バロー岐阜県86,878/36,146：240.4%、ライフコーポレーション大阪府 52,417/23,488：223.2%、オーケー 東京都64,542/30,300： 213.0%、Ｏｌｙｍｐｉｃ 東京都28,717/13,540：212.1%

借入（有利子負債）/土地：１００％以上
・エコス東京都13,472/6,950：193.8% 、PLANT福井県10,512/5,424：193.8%、トライアルカンパニー福岡県22,942/12,202：188.0%、 スーパー大栄福岡県4,470/2,900：154.1%、天満屋ストア岡山県24,341/16,231：150.0%、 ハローズ広島県15,247/10,329：147.6%、 マルヨシセンター香川県10,670/7,365：144.9%、 スーパーバリュー埼玉県7,678/5,392：142.4%、 北雄ラッキー北海道9,637/7,258：132.8% 、ヤマナカ 愛知県12,641/9,972：126.8% 、フジ 愛媛県44,561/35,667：124.9%、 イズミ広島県 157,766/147,469：107.0%、 マルエツ東京都27,642/27,449：100.7%

借入（有利子負債）/土地：５０％以上
・丸久山口県8,814/9,942：88.7% 、ベルク 埼玉県20,943/23,785：88.1%、マルミヤストア大分県1,508/1,855：81.3% 、アクシアルR新潟県16,183/ 20,649：78.4%、マックスバリュ九州 福岡県2,107/2,711：77.7%、マックスバリュ東北 秋田県3,780/5,066：74.6%、ヤオコー埼玉県24,274/33,780：71.9%、マックスバリュ中部　三重県 5,117/7,584：67.5% 平和堂 滋賀県65,755/ 97,951：67.1%、マミーマート埼玉県6,258/ 9,746： 64.2%、マックスバリュ北海道 北海道3,288/5,245：62.7%、オークワ 和歌山県19,298/ 33,131：58.2% 、ダイイチ 北海道3,298/5,672：58.1%、 東武ストア 東京都1,828/ 3,149：58.1%、 アークランドサカモト新潟県4,800/8,399：57.1%、ヤマザワ山形県 8,999/16,292：55.2%

PI研のコメント：
・食品スーパーが新規出店をするには莫大な資産を確保する必要があります。その資産とは、土地、建物、そして、敷金・保証金です。ここでは土地に焦点を当て、さらに、借入（有利子負債）との関係をまとめてみました。全上場食品スーパーの平均は借入（有利子負債）/土地で算出すると93.9%となり、ほぼイーブンです。したがって、有利子負債＝土地ともいえる関係になっており、これが食品スーパーの財務を大きく圧迫する要因のひとつといえます。また、土地の総資産に占める割合は22.9%ですので、経営に重くのしかかっているといえます。実際、個々の食品スーパーを見てみると、借入（有利子負債）/土地が200％以上が7社あります。借入（有利子負債）/土地が100％以上は13社であり、土地の資産を超える有利子負債ですので、今後、さらに土地を購入し、新規出店をはたしてゆくには厳しい状況といえます。ただ、土地は担保ともなり、売却すればキャッシュとなりますので、取得価値を超れば含み益が発生し、経営を有利にすすめられますので、状況によっては経営にプラスになることもあります。それにしても、商品売買で利益を生み出すために、これだけ多額の土地を前提にしなければならないのが食品スーパーの宿命ですので、食品スーパーの成長戦略は不動産、そして、金融がカギを握っているともいえます。

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