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January 03, 2017

平和堂、第3四半期決算、増収減益!

平和堂、2017年2月、第3四半期、12/27
・http://www.heiwado.jp/ir/img_ir/2016/k29_q3.pdf

B/S関連:キャッシュの蓄積:
・総資産:2,955.19億円
・自己資本比率:45.5%(昨年 45.1%)
・現金及び預金: 217.45億円(総資産比 7.36%)
・有利子負債:609.27億円(総資産比 20.62%)
・買掛金 : 343.32億円(総資産比 11.62%)
・利益剰余金 :1,139.19億円

P/L関連:キャッシュの創出:
・営業収益:3,219.85億円(0.4%) 、営業利益:99.09億円(△3.6%)
・経常利益:101.31億円(△6.9%)、当期純利益:59.39億円(△8.8%)
  ⇒ 通期予想:営業収益:4,470.00億円(2.3%)、営業利益: 162.00億円(2.3%)
・原価:70.48%(昨年 70.67%):-0.19、売上総利益:29.52%(昨年 29.33%):+0.19
・経費:32.66%(昨年 32.31%):+0.35
・マーチャンダイジング力:-3.14%(昨年-2.98%):-0.16
・その他営業収入:6.41%(昨年6.39%):+0.02
・営業利益:3.27%(昨年 3.41%):-0.14

平和堂のコメント:
・当小売業界におきましては、先行きの不透明感による生活防衛意識が高まる中、コンビニエンスストアや食品 比率の高いドラッグストア、更にディスカウントストアの出店増を始めとした競合状況が激化し、取り巻く環境 は厳しさが継続しました。
・このような状況の下、当社グループ企業の中核である「株式会社平和堂」は、戦略地域である大阪エリアに3 店舗の新規店舗を開設いたしました。また、新店開設以上に注力したのが、既存店の魅力向上のための売場改革 と計画的な改装の取り組みで、地域に密着した企業としてお客様のご期待にお応えする商品や売場展開、おもて なしを高めたサービスの提供を高めてまいりました。販売動向は改装店舗の大幅伸長はもとより、未改装店でも 前年を超えるなど堅調に推移し、既存店全体でも3年連続で前年を上回りました。これらの積極的な投資の結果、 費用面においては、予定の範囲内ではありますが、前年を上回りました。

平和堂の株価:
・http://stocks.finance.yahoo.co.jp/stocks/chart/?code=8276.T
・株価2,762円(12/30)=PER(会社予想): 15.09倍(12/30)×EPS 183.03円(12/30)
・株価2,762円(12/30)=PBR(実績):1.08倍(12/30)×BPS 2,566.26円(2016/2)

PI研のコメント:
・平和堂が12/27、2017年2月期の第3四半期決算を公表しました。結果は微増収、減益と厳しい決算になりました。決算短信では言及されていませんでしたが、日経新聞では、「中国で展開する百貨店事業が高額品販売の不振で低調だった。10月に滋賀県の大型店を閉じ、10億円弱の特別損失を計上したのも響いた。」と報じられており、中国事業と閉店での減損損失が響いたとのことです。P/Lを見ると、原価は改善していますが、それを上回る経費の上昇が利益を押し下げたといえます。ただ、平和堂自身は、「既存店全体でも3年連続で前年を上回り、・・」、「費用面においては、予定の範囲内ではありますが、前年を上回り、・・」とコメントしていますので、中国事業が安定すれば、業績は回復する可能性は高いといえそうです。ちなみに、株価は上昇基調で推移しており、PERも15.09倍と安定、PBRも1.08倍ですので、投資家の評価は高いといえます。平和堂、通期予想は増収増益ですので、本決算まで、残りわずかですが、どう業績改善をはかってゆくのか、中国事業の行くへとともに、今後の動向に注目です。

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January 3, 2017 |

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