大黒天物産、中間決算、増収増益、新店4店！

大黒天物産、2017年5月、第2四半期、1/12
・https://www.e-dkt.co.jp/ir/pdfs/library/tanshin_20170112.pdf

CF関連：キャッシュの配分：
・営業活動によるキャッシュ・フロー： 26.93億円（昨年18.81億円）
・投資活動によるキャッシュ・フロー：△37.00億円（137.40％：昨年(△76.56億円）
　⇒有形固定資産の取得による支出 ：△34.43億円（昨年 △70.03億円）
・財務活動によるキャッシュ・フロー：△3.95億円（昨年34.95億円）
・現金及び現金同等物の増減額（△は減少）：△14.03億円 （昨年△22.79億円）

B/S関連：キャッシュの蓄積：
・総資産：520.09億円
・自己資本比率：55.0％（昨年 54.0％）
・現金及び預金：47.12億円（総資産比 9.09％）
・有利子負債：41.05億円（総資産比 7.90％）
・買掛金 ：94.36億円（総資産比 18.15％）
・利益剰余金 ：254.98億円

P/L関連：キャッシュの創出：
・売上高：757.25億円（8.2％） 、営業利益：28.77億円（15.7％）
・経常利益：29.30億円（16.9％）、当期純利益：17.46億円（13.5％）
　　⇒ 通期予想：売上高：1,528.40億円（5.3％：進捗 49.55％）、営業利益：60.61億円（6.7％：進捗 47.47％）
・原価：76.49％（昨年 77.18％）：-0.69、売上総利益：23.51％（昨年 22.82％）：+0.69
・経費：19.72％（昨年 19.28％）：+0.44
・営業利益：3.79％（昨年 3.54％）：+0.25

大黒天物産のコメント：
・小売業界におきましては、円安による原材料価格の値上げや慢性的な人材不足、さらに業種・業態を超えた価格 競争の激化により厳しい経営環境が続いております。
・このような環境の中、当社グループでは食の安心・安全を確保するための品質・鮮度管理の徹底、更なるお客様 への価格訴求として『大幅値下宣言』を唱えた販売戦略を実践してまいりました。成長戦略として、岡山県に１店 舗、滋賀県に１店舗、兵庫県に１店舗、大阪府に１店舗の計４店舗を新規に出店いたしました。また、既存店舗の 活性化を図るため、生鮮売場を強化した店舗改装を８店舗において実施いたしました。

Kabtan：1/12
・大黒天、上期経常が17％増益で着地・9-11月期も8％増益
・https://kabutan.jp/news/?b=k201701120035
・大黒天物産 <2791> が1月12日大引け後(15:00)に決算を発表。17年5月期第2四半期累計(6-11月)の連結経常利益は前年同期比16.9％増の29.3億円に伸び、通期計画の61.2億円に対する進捗率は5年平均の43.7％を上回る47.8％に達した。

大黒天物産の株価：1/13
・http://stocks.finance.yahoo.co.jp/stocks/chart/?code=2791.T
・時価総額 72,807百万円（1/16） ＝ 5,040円（1/16) × 14,445,900株（1/16）
・株価 5,040円（1/16)＝PER(会社予想）：20.02倍（1/16）×EPS 251.78円（2017/02）
・株価 5,040円（1/16)＝PBR(実績）：2.48倍（1/16）×BPS 2,035.08円（2016/2）

PI研のコメント：
・大黒天物産が1/12、2017年5月期の第2四半期決算を公表しました。結果は増収増益、好決算となりました。今期は「岡山県に１店 舗、滋賀県に１店舗、兵庫県に１店舗、大阪府に１店舗の計４店舗を新規に出店」と、積極的に新店を展開し、これが売上高を押し上げたといえます。CFを見ても、投資キャッシュフローが、営業キャッシュフローの137.40％と成長戦略にキャッシュを配分しており、いまは攻めとの経営判断かと思います。出店地域も地元の中国地方は1店、関西地区へ3店と、東へ攻め上っており、関西地区が新たなドミナント地区となりつつあります。一方、増益となった要因ですが、経費は上昇しましたが、それを大きく上回る原価の改善が大きく、これが利益を押し上げたといえます。それにしても、大黒天物産の株価ですが、PERが20.02倍と高い評価であり、PBRも2.18倍と、これも高い評価ですので、投資家からの評価は高く、株価はかなり高い水準で推移といるといえます。大黒天物産、この好調な決算を背景に、今期後半、そして、来期、どのような成長戦略を打ち出すのか、注目です。

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