H2Oリテイリング、第3四半期、減収減益！

エイチ・ツー・オー リテイリング、2017年3月、第3四半期、1/26
・https://www.h2o-retailing.co.jp/kessan/pdf/170126tanshin.pdf

B/S関連：キャッシュの蓄積：
・総資産：6,552.65億円
・自己資本比率：40.4％（昨年 42.1％）
・現金及び預金：719.98億円（総資産比 10.99％）
・有利子負債：1,520.73億円（総資産比 23.21％）
・買掛金 ：787.62億円（総資産比 12.02％）
・利益剰余金 ：1,256.38億円

P/L関連：キャッシュの創出：
・売上高：6,805.98億円（△1.4％） 、営業利益：171.35億円（△7.1％）
・経常利益：166.34億円（△11.2％）、当期純利益：144.46億円（△3.3％）
　　⇒ 通期予想：売上高： 9,020.00億円（ △1.5％：進捗 75.46％）、営業利益：222.00億円（ △6.8％：進捗 77.19％）
・原価：70.77％（昨年 70.87％）：-0.10、売上総利益：29.23％（昨年 29.13％）：+0.10
・経費：26.72％（昨年 26.46％）：+0.26
・営業利益：2.51％（昨年 2.67％）：-0.16

エイチ・ツー・オー リテイリングのコメント：
・当社グループでは、第１四半期連結会計期間より、報告セグメントを従来の「百貨店事業」、「スーパーマーケ ット事業」、「イズミヤ事業」、「その他事業」の４区分から、「百貨店事業」、「食品事業」、「不動産事業」、 「その他事業」の４区分に変更しております。
・食品事業：売上高315,714百万円、営業利益4,027百万円（1.28％）
イズミヤ株式会社では、ＳＭ店舗の食品プロトタイプへの転換や、食料品売場を中心としたＧＭＳ店舗の改装を ８店舗で実施し、既存店舗の営業力強化を推し進めるとともに、販促施策や業務委託契約の見直しなど、様々なコ スト削減への取り組みも続けてまいりました。
・また、株式会社阪急オアシスでは、「みんなで創るあなたの市場」をスローガンに掲げ、当期も大阪府内に３店 舗、京都府内に１店舗を出店するなど、順調に事業規模を拡大しております。
・食品製造会社におきましては、2016年10月１日にて、株式会社阪急デリカと株式会社デリカ・アイフーズを合併 しました。株式会社阪急デリカアイに商号を変更し、イズミヤや阪急オアシスなどの屋号を越えて製品を供給する ことにより、更なる効率化と店舗の営業力強化を推進するとともに、グループ外への販路拡大にも積極的に取り組 んでおります。

Kabtan：2/1
・Ｈ２Ｏリテイルが３日続伸、第３四半期は減収減益も悪材料出尽くし
・https://kabutan.jp/news/marketnews/?b=n201701270280
・エイチ・ツー・オー リテイリング<8242>が３日続伸。２６日取引終了後、１７年３月期第３四半期累計（１６年４～１２月）の連結決算を発表し、売上高は６８０５億９８００万円（前年同期比１．４％減）、営業利益は１７１億３５００万円（同７．１％減）と減収減益だったが、悪材料出尽くし感から買われている。

エイチ・ツー・オー リテイリング：2/8
・http://stocks.finance.yahoo.co.jp/stocks/detail/?code=8242.T
・時価総額 228,993百万円（2/8） ＝1,832円（2/8) × 125,201,396株（2/8）
・株価 1,832円（2/8)＝PER(会社予想）：16.04倍（2/8）×EPS 114.24円（2017/03）
・株価1,832円（2/8)＝PBR(実績）：0.85倍（2/8）×BPS 2,143.62円（2016/03）

PI研のコメント：
・Ｈ２Ｏリテイルが1/26、2017年3月期の第3四半期決算を公表しました。ここではイズミヤの関東撤退とからめ、その結果を見てみたいと思います。その結果ですが、減収減益と厳しい決算となりました。百貨店関連は中国人の爆買いが一段落、「免税売上高は客単価の減少に伴い前年実績を下回った、・・」とのことで、これが業績に響いているといえますが、傘下のイズミヤが属する食品事業も不振といえます。全体の営業利益が2.51％であるのに対し、食品事業は1.28％であり、厳しい状況です。コメントでも「イズミヤ株式会社では、ＳＭ店舗の食品プロトタイプへの転換や、食料品売場を中心としたＧＭＳ店舗の改装を ８店舗で実施し、既存店舗の営業力強化を推し進める」とのことで、新店開発よりもリストラを優先しているといえ、関東撤退もその一環といえます。一方、同じ食品事業の「阪急オアシスでは、「みんなで創るあなたの市場」をスローガンに掲げ、当期も大阪府内に３店 舗、京都府内に１店舗を出店」と「順調に事業規模を拡大」とのことですので、食品スーパーは好調とのことです。恐らく、今後はイズミヤのGMS路線から阪食の食品スーパー路線、全体的に食品スーパーへ経営資源を集中するものと思われます。特に、「食品製造会社におきましては、2016年10月１日にて、株式会社阪急デリカと株式会社デリカ・アイフーズを合併」とのことで、惣菜強化が本格化しており、今後、都心型食品スーパーとしてイズミヤの構造改革が進んでゆくのではと思います。Ｈ２Ｏリテイル、通期も減収減益予想ですが、株価は下がっておらず、「悪材料出尽くし感から買われ」とのことですが、今後、どのような成長戦略を打ち出すのか、特に、イズミヤの改革に注目です。

━━━━━━ お知らせ！ ━━━━━━━━━━━━
　1.NEW！ 隔週、ID-POS分析の連載スタート、DRM オンライン、第6回、2/20！
　2.週間！食品スーパーマーケット最新情報：まぐまぐ！
　3.facebookに「食品スーパーマーケット最新情報」グループ創設655人！
　4.2016年度版、食品スーパー・ドラックストア財務3表連環分析、リリース！
　　＊現在Vol.3、ご要望を取り入れ、すばやく改定：お申し込みはこちら
　　＊食品スーパー・ドラックストア、全上場企業約100社を対象！
　　＊過去5年間を（ドラックストア３年）、エクセルで自由自在に分析！