ライザップG、第1四半期、営業黒字転換！

ライザップG、2020年3月、第1四半期決算：8/9

CF関連：キャッシュの配分：
・営業活動によるキャッシュ・フロー：470百万円（昨年 △4,714百万円）
・投資活動によるキャッシュ・フロー：△99百万円（21.07％：昨年 △3,075百万円）
　　⇒有形固定資産の取得による支出 ：△1,169百万円（昨年△1,154百万円）
　　⇒子会社の取得による支出：0.00百万円（昨年△1,549百万円）
・財務活動によるキャッシュ・フロー：△8,431百万円（昨年24,023百万円）
・現金及び現金同等物の増減額（△は減少）：△8,089百万円 （昨年16,248百万円）

B/S関連：キャッシュの蓄積：
・総資産：216,302 百万円
・自己資本比率：14.7％（昨年23.5％）
・現金及び預金：35,289百万円（総資産比 16.32％）
・有利子負債：120,768百万円（総資産比 55.84％）
・買掛金：34,723百万円（総資産比16.06％）
・利益剰余金 ：△11,192百万円

P/L関連：キャッシュの創出：
・売上高：53,501百万円（3.8％） 、営業利益：1,482百万円（　　％）
・当期純利益：364百万円（　　％）
　　⇒売上高：225,000百万円（1.1％：進捗率23.78％）
　　⇒営業利益：3,200百万円（　％：進捗46.32％）
・原価：53.17％（昨年52.96％）：+0.21、売上総利益：46.83％（昨年47.04％）：-0.21
・経費：43.81％（昨年51.32％）：-7.51
・営業利益：+3.02％（昨年-4.28％）：+7.30

ライザップGのコメント：
・当第１四半期連結累計期間（以下、「当第１四半期」）よりIFRS第16号「リース」（以下、「IFRS第16号」）を適 用しています。
当社は、2020年３月期連結会計年度（以下、「当期」）において、株式会社タツミプランニングの戸建住宅事業・ リフォーム事業の新設分割による新設会社への承継、および同新設会社の全株式の譲渡を実施しました。当期におい て、同社は非継続事業に分類しており、「非継続事業からの四半期利益（親会社所有者帰属）」として継続事業と区 分して表示しています。
・前期は、一部グループ会社における経営再建の遅れが顕在化したことを受け、「グループ会社・事業の経営再建の 早期完遂」、「強靭な経営体質への変革」、「事業の選択と集中」、「新規Ｍ＆Ａの原則凍結」および「成長事業へ の経営資源集中」を柱とする持続的成長に向けた構造改革を開始しました。その結果、主に在庫や不採算事業の減損 に係る構造改革関連費用を含む非経常的損失が発生し、大きく営業損失を計上するに至りました。 なお、当社は、本構造改革を３つのフェーズ（段階）で計画しており、前期はその第一段階であり最も緊急性が高 い「フェーズI」にあたります。当期は第二段階である「フェーズⅡ（成長基盤の構築）」へ移行し、強靭な事業基 盤への変革やグループ管理体制のさらなる強化に注力するとともに、2021年３月期連結会計年度以降の「フェーズⅢ （成長路線へ）」を目指します。
・（美容・ヘルスケア）：
・RIZAP関連事業は、パーソナルトレーニングサービスである「RIZAP」および「RIZAP ENGLISH」が順調な顧客獲 得を背景に計画を上回り推移したことに加えて、RIZAPメソッドを活用した暗闇フィットネス「EXPA」やホットヨ ガ「LIPTY」等のグループスタジオサービスが売上を伸ばしました。また、前第１四半期は、主にRIZAPにおいて積 極的な出店と広告宣伝等の先行投資費用がかさみ、一時的に利益が悪化しましたが、当第１四半期はこれら費用の 計画見直しおよび効率化を進めたことにより改善しました。
・RIZAPは今後、これまでの「結果を出すダイエットジム」から進化し、高齢化社会における健康寿命の延伸や、 糖尿病をはじめとする成人病予防等に資するサービスを幅広く展開していく予定です。今期は、シニア向けの広告 宣伝を強化し、主に50代以上の健康向上を目指す顧客の獲得を加速していきます。また、疾患をお持ちの方や体力 に自信がない方でも安心してトレーニングに通っていただけるよう、特別な教育と訓練を受けたメディカルトレー ナーの育成を進め、将来的にはRIZAP全店舗への配置を目指します。
・この結果、美容・ヘルスケアセグメントの売上収益は18,587百万円（前年同期は17,497百万円、同6.2％増）、 営業利益は214百万円（前年同期は345百万円の損失）となりました。

ライザップGの株価：8/9
・時価総額164,084百万円（8/9） ＝295円（8/9) ×556,218,400株（8/9）
・株価295円（8/9)＝PER(会社予想）：327.78倍（8/9）×EPS 0.90円（2020/3）
・株価295円（8/9)＝PBR(実績）： 3.87倍（8/9）×BPS 76.22円（2019/3）

ＰＩ研のコメント（ｆａｃｅｂｏｏｋ）：
・ライザップGが8/9、2020年3月期の第1四半期決算を公表しました。注目の決算ですが、結果は営業、黒字転換、回復の兆しがみえはじめたといえます。ライザップG自身も、「当期は第二段階である「フェーズⅡ（成長基盤の構築）」へ移行」の段階とのことで、再び、成長戦略へ向けての準備段階に入ったといえそうです。ただ、財務状況を見ると、自己資本比率は14.7％（昨年23.5％）と減少、特に、有利子負債が増加、120,768百万円（総資産比 55.84％）と重く、利益剰余金 も△11,192百万円と安心できない状況にあるといえます。実際、CFを見ると、営業CFは黒字転換しましたが、投資CFは△99百万円、営業CFの21.07％に押さえており、前期、子会社の取得による支出が△1,549百万円でしたが、今期はなしと、投資を控えています。また、財務CFも△8,431百万円と、長期借入金、リースへの返済に充てており、財務改善を優先したキャッシュの配分といえます。ライザップG、このフェーズⅡ（成長基盤の構築）にはもう少し時間がかかりそうですが、今後、「2021年３月期連結会計年度以降の「フェーズⅢ （成長路線へ）」を目指し」と、コメントしています。成長戦略を再度、推し進める意欲は明確ですので、まずは、次の四半期、この第1四半期を上回る決算を示せるか、その動向に注目です。

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